優分析 - 【個股動態】時碩工業(4566):工業與航太產品線推動營收成長

【個股動態】時碩工業(4566):工業與航太產品線推動營收成長

  • 8月營收年增15.7%,公司預期9月仍有雙位數以上的成長幅度(但可能較8月略為減少),整個第三季營收也能繳出雙位數成長力道。(較去年成長10%以上)

  • 上半年航太產品線年增40%以上優於預期,驅動營收成長與毛利率轉機,航太營收占比已達15%(過去兩年每年都能成長三成以上);航太產線具有經濟規模提昇之後,是毛利率落底翻揚的主因。

  • 另外,電動自行車出貨強勁,帶動時碩的工業應用產品營收在上半年年增15%以上。

  • 車用產品整體而言營收穩定持平,此消彼長之下,車用產品線已經降到60%以下,大幅降低過去時碩過於依賴車用產品線的風險。

  • 以時碩的產業循環週期來看,上半年確實為明確的營運轉折點>

  • 目前股價淨值比約為1.6倍,雖然已回到上市櫃之後的長期平均,然仍處於產業平均水準。

  • 整體而言,過去四年年複合成長率高達17%(優於產業平均),近年來航太產品成長性高且前景明確,後續觀察營收成長幅度(能否高於17%)、營收規模擴大後毛利率能否持續回升至22%平均水準。

 

 

時碩工業(4566)小檔案

時碩工業為精密金屬零件加工廠,主要生產車用零組件、工業應用零組件、航太零組件,皆為少量多樣之客製化產品。時碩工業與世界各地之OEM及一階供應商合作,發展客製化的零組件,以因應航太與汽車產業提升燃油效率之趨勢。同時也將目標放在具備強勁成長動能的工業應用。

目前產品銷售比重以汽車燃油傳動及被動安全零組件為主。生產基地位於臺灣新屋廠、中國無錫廠、中國西安廠。

  • 汽車安全系統主要產品為安全氣囊零組件、點火座、擴散器與封口件等,客戶為:Autoliv、中國均勝Joyson(已併購Takata)、MOSA等,此三大客戶佔全球安全氣囊出貨量超過65%。

  • 汽車傳動系統客戶為:Magna、BorgWarner、Eaton、Litens、MAHLE、DAYCO等。

  • 工業產品包含高階電動自行車避震與傳動零組件、餐飲設備零組件、燃油設備流量計、壓力傳感器、半導體設備零組件等,客戶為:Emerson、Parker、Siemens、VAT、Honeywell等。

  • 航太產品主要為引擎零組件、推力反制動器、感測器及線性零組件,主要客戶為:Safran、Maggitt、United Technology、長榮航太。

 

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台股研究室 在 2年前 發文
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公司拜訪後表示9月營收有可能"稍微"優於市場預期,約3..3億元左右,約較上個月減少4~5%,然而年增率持續維持15%左右水準。

第四季會因為季節性因素影響而稍微較第三季下滑,但應能維持每月3億元以上水準,仍是雙位數(10%)以上的年增率。

進入下半年之後至今,航太與車用傳動產品訂單仍維持強勁至今不變。

收款幣別中以美元為主(約50%),因此業外匯兌損益上會受惠於「美元上漲」。

在2年前 留言

這檔不錯,有賺到錢

在2年前 留言

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