優分析 - 【個股動態】鎧勝(5264),第四季展望不如預期,10~12月營收將重回衰退

【個股動態】鎧勝(5264),第四季展望不如預期,10~12月營收將重回衰退

  • 鎧勝(5264)為Macbook/iPad機殼供應商,但過去幾年訂單遠低於產能,以這種金屬機殼廠的資本支出來說,在產能利用率不高的情況下,通常獲利表現都極為差勁。

  • 因此這是一家轉機股,我們應以轉機性指標來看待。目前雖然股價淨值比的評價並不高,但市場期待公司營運能夠出現轉虧為盈的利多,如我們這篇文章所述,這種公司只要迎來轉機,獲利就很容易爆衝。

  • 然而,昨日公布財報同時召開法說會,第三季整體毛利率與營業利益率已經有明顯回升,但公司對第四季看法較為悲觀,恐為今日股價利空。

  • 公司根據在手訂單,第四季營收將季減約10%以上,換算之後10~12月將又重新出現營收年衰退的窘境,有在看月營收年成長率的投資人,可以提前因應。

  • 雖然Macbook新機種將於Q4上市,但客戶其實已經拉貨,除非需求有超乎預期的表現,否則這個展望不會差異太大。由於筆電需求還算穩定,Apple很容易預估銷量,會有意外的機率並不高。因此Q4獲利率恐又重新出現下滑窘境。

  • 從鎧勝的營運狀況整體來看,公司需要搶到更多iPhone金屬機殼訂單,才會是轉虧為盈的關鍵。

  • 6月初的時候該公司宣布取得部分舊機種iPhone機殼訂單,那時候也是股價的起漲點,不過從第三季財報看來,這些微薄的訂單似乎仍不太夠力。

  • 因此明年的獲利展望,是否真出現獲利爆衝期,投資人只需要關注鎧勝有沒有多獲得iPhone訂單而定,如果有利多開始出現,投資人可參考這篇文章來稍微估算一下轉機性強不強,作為買賣決策。

 

台股研究室 在 2年前 發文
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