優分析 - 【宏捷科】12月營收攀五年來高點 全年更是大增6成 今年5G題材繼續延燒

【宏捷科】12月營收攀五年來高點 全年更是大增6成 今年5G題材繼續延燒

砷化鎵晶圓代工二哥宏捷科(8086)於1月5日(二)公告去年12月營收3.47億元,攀上近五年來高點,月增2%、年增29.8%,業績表現亮眼,主要成長動能來自客戶需求大增。

宏捷科去年全年營收35.43億元,年增60.5%。宏捷科目前三大主要客群產品分布在4G、5G與WiFi 6領域,為了讓產品組合更加全面性,現階段已積極布建新產能,以擴大全球砷化鎵市場市占。

 

產品組合

我們從搶攻5G商機達人策略中,可以查找到宏捷科的產品組合及其他數據資料。

宏捷科技為III-V族化合物半導體 晶圓專業代工廠,主要營業項目為研究、開發、生產、測試、銷售砷化鎵晶圓,不涉入終端產品的設計,直接代工,自上游磊晶廠商購買磊晶片, 依客戶產品設計製造出 GaAs 晶圓,再交由封裝廠進行晶粒封裝。宏捷科代工的終端用途有8成為手機用HBT晶圓(如PA),1成為基地台用pHEMT晶圓(如Switch無線通訊)。

 

另外,宏捷科也切入VCSEL光達元件製程已有多家客戶認證。

 

產品趨勢

去年宏捷科月產能已由1.2萬片擴增至1.5萬片晶圓,今年看好WiFi 6及5G市場需求將會快速升溫,因此規劃大幅擴產,目標擴張至2.2萬片。

 

晶圓終端應用多在4G、5G及Wi-Fi 6領域,目前還是以4G PA為營收主力,但是5G的滲透率成長將會是宏捷科最關注的議題,除了會擠壓到4G PA出貨量,還須注意自身在5G PA佔取到的市場份額。



 

宏捷科營運亮點

1. 今年第二季後,宏捷科估計可望量產5G PA及切入低軌道衛星市場,增加營收來源。

2. 2020年私募讓中美晶入股,取得22.53%股權,成為最大股東。此舉垂直整合,方便宏捷科投入氮化鎵領域及穩定獲取化合物原料。

3. Gaudois 的研究團隊預估,2020 年 5G 手機滲透率將提升至 19%,銷售量達 2.46 億支,2021 年 5G 手機銷量將增加到 4.42 億支,2025 年時將超過 11 億支,屆時 5G 滲透率將達到 80%。5G滲透率提高將助於砷化鎵產業發展。

4. 擴增二廠第一期設備裝機順利,製程持續驗證中,預計農曆年前可望試產,並於第二季開始貢獻營收。

 

宏捷科營運風險

 

同業大哥穩懋公布第四季毛利受匯損影響約3~4%,我們需要注意宏捷科是否也受到台幣升值等幅影響或是更甚。

 

籌碼觀點

從大戶持股中,我們可以見到自2020年8月後,大戶持股自低點持續上升至高檔,顯示大戶甚至內部人都持續看好自家股票的發展,一般大戶看好的趨勢方向都是以年為單位的。

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