優分析 - 【彼得林區成長股策略】鈊象(3293),月營收連續成長無極限

【彼得林區成長股策略】鈊象(3293),月營收連續成長無極限

  • 最新公佈2020年1月營收,再度創下歷史新高來到6.16億元,年增率再度拉高到106%。

  • 與過去相比,從去年至今的月營收表現是有史以來最長的一段成長紀錄。

  • 目前本益比來到20.9倍,但若以近五年平均盈餘成長率63%、月營收成長率高達100%以上來看,PEG僅0.33倍,目前20倍的本益比似乎並非偏高。

  • 推升去年營運大爆發的關鍵就在於手遊,目前旗下五款超級手遊,依照營收大小依序為「金猴爺老虎機」、「明星三缺一」、「金好運娛樂城」、「滿貫大亨」、「海王寶藏」,在2020年展望仍相當樂觀(目前為止)。

  • 過去以商用遊戲機台為主的鈊象,如今已經換然一新,2016年手遊的營收占比僅50%左右,到了2019年佔比來到80%以上。

  • 由於手遊毛利率更高,因此毛利率從2016年的80%,更進一步提升至92%,也是帶動盈餘加速成長的關鍵。

  • 法人認為2020年展望樂觀的原因有二:

    • 金猴爺老虎機進軍美國、新加坡、菲律賓、馬來西亞之後,透過AI分析玩家特性,付費率大幅提升這個利多,在2020年可能持續發酵,並擴散至其他鈊象自產自銷的博弈手遊。

    • 以全球博弈手遊市場來看,目前鈊象的營收市佔率仍不到1%,長期潛力仍高。

台股研究室 在 4月前 發文
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