本文將以NB代工大廠仁寶(2324)為例，教你如何計算買進個股後，可預期的投資報酬率，做完這個動作，馬上就能判斷出股票能不能買、什麼時候能買～
文章內容：
投資人想要獲得高報酬率，有2個「%」需要考慮：
- 股息報酬率%
- 股價漲幅%
一支股票的報酬率全部來自這兩個趴數；長期而言，大約有一半會來自股息報酬率，另一半來自股價的漲幅。每支股票雖有些微差異，但你在看股票的時候，大致可以朝這兩個報酬率因子來思考。
仁寶過去一年之所以能夠打敗大盤，贏的地方主要是股息報酬率，因為股價其實是下跌13.46%的。
今年每股2元的現金股息報酬收益，完整彌補了股價的下跌。
這就是價值股如仁寶(2324)可以打敗大盤的原因，了解這點可以幫助你擬定未來進出場策略。
仁寶明年股息還是不錯的，因為今年前三季已經賺到1.43元EPS，今年預估還是可以賺到2元以上，配發率七成來預估股息仍有1.4元。
若以現在股價22元換算，還是能有6%左右的股息報酬率。
如果股價下跌的話，1.4元的股息可以讓股價跌到20.6元，報酬率剛好為0%，因為股息預估收益6%，這時候我們再來看這6%的保護傘到底夠不夠？
看起來不太夠。
因為以基本面趨勢來看，仁寶手中的NB庫存水準還是偏高，存銷比(存貨/銷售)也都偏高，未來這兩個指標都還需要下降。
你看上圖，過去NB賣不好後的修正，仁寶庫存金額都會出現連續幾季下降，一直下降到存貨/銷售比值夠低了出現反轉，庫存修正才算結束。
而現在只是剛開始而已。
庫存會繼續修正沒關係，股價夠便宜還是能帶來潛在漲幅。
但過去一年的股價修正不夠多，相對於盈餘來說，目前股價還不算便宜。
因為你看，仁寶的長期「席勒本益比」，即使去除掉景氣循環因子後的本益比還是偏高。
看到這裡其實答案已經越來越清楚，儘管你不知道仁寶股價會漲還是會跌，但以現在價位來看，上漲潛力並不高，而基本面風險卻不低。
把報酬與風險相除之後的期望值，並不划算。你不用去預測股價，只要知道「股票的期望值」不高，幾乎就可以決策了。
除非股價近一步下跌，讓仁寶的未來報酬率潛力可以變高，否則考慮到這個庫存修正風險以及上檔的潛在報酬率，對投資人並不划算。
那麼，跌到什麼時候才算夠多，除了剛剛講的殖利率以及席勒本益比以外，還有個指標可參考，每股淨現金價值(NCAV)。
在我們[崩盤後的估價/選股]模組中，有個指標叫做NCAV，這是把公司一年內可清算的流動資產，扣掉總負債之後的餘額，換算成每股多少錢。
以仁寶為例，假設公司的廠房設備都假設不值錢，只把手上的現金與應收帳款拿來清算，還掉所有負債後，還會剩下每股13.36元的現金可以還給股東，大約是每股13.36元。
當股價跌到這個價位附近時，可以說是深度便宜的價位。
仁寶在兩、三年前曾經出現這個價位，都是股價最低點。若以那個價位換算，搭配明年會配發的1.4元股息，殖利率也將近10%。
仁寶將來股價如果跌越多，越接近這個價位，對買進的投資人就越有利，因為整體股息報酬率+股價漲幅空間就變高了。
只要能理解以上分析邏輯，你在看仁寶這支股票或其他股票，什麼價位對你的未來報酬率最有利，就會變得非常清晰。
最近崩盤後，很多個股的潛在報酬率都急速升高。
優分析最近開設了一個原創課程，就是用以上這種分析架構，來幫你尋找大盤崩盤後會出現的高報酬股票。
股票在什麼價位才是對你最有利的，你可以計算得清清楚楚。
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