優分析 - 明泰年營收倍增!將持續受惠全球電信業加速擴充基地台

明泰年營收倍增!將持續受惠全球電信業加速擴充基地台

疫情帶起市場對於網路的依賴性,帶動多媒體與無線寬頻網路產品需求,推升網通產業營收;尤其小型基地台(Small Cell)能補足5G覆蓋率,是5G時代的重要商機。網通設備廠明泰在小型基地台的研發從 3G 時代便已開始,累積相當多經驗,並積極響應政府5G政策成為5G國家隊,持續深耕5G所需基建設備。

 

業績一路飆升

2020年佳世達取得明泰59.9%股權,使明泰經營權異動後,業績一路飆升,2020年第3季EPS0.44元,為近17季新高。

且根據明泰最新公布的營收,12月營收達36億元,年增104.9%,月增2%;並受惠合併網通設備供應商仲琦的營收,2020全年營收創新高,倍增至321.7億元,年增103%。

此外,台灣政府規劃5G標金補助電信業者加速5G網路建設,讓台灣電信業者在2021、2022兩年加速擴充基地台,加上國外電信業的相關需求,2021年明泰將繼續受惠電信業者積極建設5G網路,拉抬營收表現。

產品類別與產能

明泰因佳士達入股進行公司重整,且併入仲琦來完善產品組合。產品主要有以下類別:

  1. 區域都會網路:乙太交換器Switch為主力產品,原來交換器主要客戶為企業及二級資料中心,資料中心用約占二至三成,以代工為主。未來將朝高階電信市場布局,並鎖定日本和美國市場,目前已有初步成果。

  2. 無線寬頻網路:小型基地台、路由器、閘道器、網路卡、光纖PON等。2021將積極布局5g專網新事業

  3. 數位多媒體產品:無線網路監控、數位機上盒、多媒體播放器、電源網路傳輸器等數位智慧家庭產品。

  4. 其他產品:主要是車用毫米波雷達,相關汽車防撞雷達已小量出貨。

目前明泰的產能配比為中國大陸75%、台灣25%。未來規劃在越南建新廠,主要生產數位智慧家庭產品,預計2021年第2季量產,中國大陸產能將降至5成內。

 

營運亮點

身為5G國家隊的明泰,未來看好其下仲琦營收持續成長外,未來營運亮點還有以下:

  1. Wi-Fi6商機起飛,產品滲透率提升

  2. 數位多媒體產品線持續成長

  3. 高速交換計預計2021第1季出貨

  4. 除台灣醫療等試驗場域,更打進日本智慧農業、智慧工廠,歐洲智慧工廠等應用場域

  5. 加速佈局5G企業專網,從接取端設備及機房設備相關產品、製造到設計解決方案,提供一條龍服務

  6. 車用毫米波雷達結合環景影像系統(AVM)認證中

金融研究員 在 9月前 發文
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